一家企業(yè)如果不愿在研發(fā)上投入真金白銀，它或許能暫時贏得今天的市場，卻容易輸?shù)粑磥淼母偁?。因?yàn)椋萍紕?chuàng)新才是企業(yè)穿越周期的核心驅(qū)動力；它已不再是企業(yè)的可選項(xiàng)，而是必選項(xiàng)。

自2023年開始，中國美妝市場規(guī)模已經(jīng)連續(xù)兩年超萬億，今年有望達(dá)到1.1萬億，且國貨份額逐年攀升，整個行業(yè)正進(jìn)入從“制妝大國”向“制妝強(qiáng)國”升級的關(guān)鍵時期。在這種背景下，真正的較量已不再是人口紅利和流量競爭，而是轉(zhuǎn)向了科技創(chuàng)新深度與產(chǎn)業(yè)根基厚度的深水區(qū)域。而在這場轉(zhuǎn)型的浪潮中，華熙生物研發(fā)費(fèi)用率達(dá)11.42%的數(shù)字格外引人注目，這一數(shù)字不僅是行業(yè)平均值的多倍，更代表著華熙生物對未來的執(zhí)著與大膽投資。

2025年前三季度，華熙生物的研發(fā)投入就高達(dá)3.61億元，研發(fā)費(fèi)用率11.42%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。這個數(shù)字的意義，遠(yuǎn)不止花錢多那么簡單。在很多企業(yè)還扎堆在應(yīng)用層做配方微調(diào)、概念炒作時，華熙生物選擇了一條更難走的道路，拒絕在應(yīng)用層面的內(nèi)卷，而是直擊產(chǎn)業(yè)底層技術(shù)的突破，進(jìn)而成為遙遙領(lǐng)先的領(lǐng)軍者。正如華熙生物董事長兼總裁趙燕在央視《對話》上所說：“我不敢說，我們沒有對手，但即便我們目前停滯不前，對手超過我們也需要五至十年?！?/p>

這就如遙遙領(lǐng)先的華為通過核心技術(shù)重構(gòu)全球通信產(chǎn)業(yè)格局一樣，華熙生物正以ECM（（Extra Cellular Matrix，簡稱“ECM”，中文稱作“細(xì)胞外基質(zhì)”）戰(zhàn)略為核心，在美妝產(chǎn)業(yè)與生物科技領(lǐng)域締造自己的“華為時刻”。

據(jù)趙燕透露，華熙生物每年將8%-15%的投入用于基礎(chǔ)研究和應(yīng)用研究。而且，早在15年前，當(dāng)市場還沒有透明質(zhì)酸行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)時，華熙生物就組織科學(xué)家寫專論、建標(biāo)準(zhǔn)，硬生生打開了市場；從2007年起，華熙生物就把透明質(zhì)酸做到了全球市場占有率第一，當(dāng)了多年的隱形冠軍；同時，華熙生物完成了一個中國企業(yè)罕見的跨越，實(shí)現(xiàn)了從產(chǎn)品輸出到標(biāo)準(zhǔn)輸出。

華熙生物的發(fā)展模式，實(shí)際上代表了中國制造業(yè)升級的一條可資借鑒的路徑，即通過核心技術(shù)突破，在細(xì)分領(lǐng)域做到全球領(lǐng)先，然后以點(diǎn)帶面，構(gòu)建系統(tǒng)性的競爭優(yōu)勢。這種路徑需要耐心，需要承受短期業(yè)績壓力，需要對抗急功近利的環(huán)境。路長且艱，但一旦建立起優(yōu)勢，就形成了結(jié)構(gòu)性護(hù)城河，建立起新的競爭壁壘。

眾所周知，在美妝行業(yè)，許多企業(yè)將研發(fā)視為成本中心，但華熙生物則將其視為未來的發(fā)動機(jī)。面對“十五五”期間的產(chǎn)業(yè)升維之勢，趙燕提出了三個方向：一是在技術(shù)創(chuàng)新上筑高自己的壁壘；二是質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)一定要建立；三是構(gòu)建評價標(biāo)準(zhǔn)。這三大方向，勾勒出了華熙生物作為行業(yè)科技引領(lǐng)者的自我戰(zhàn)略定位，以及華熙生物在未來依然持續(xù)的堅守長期主義、決不動搖的底氣。

這種堅守，也一定會獲得來自市場的補(bǔ)充性回報。因?yàn)?，按照市場?jīng)濟(jì)學(xué)的核心邏輯，市場的主客體辯證關(guān)系是市場本身自然趨勢不以人的意志為轉(zhuǎn)移，但是市場參與者的集體無意識卻是驅(qū)動市場的客體，而這正是市場行為的表現(xiàn)形式，在科技創(chuàng)新領(lǐng)域市場往往要滯后，甚至于嚴(yán)重滯后，但是，一旦市場預(yù)期達(dá)到了爆發(fā)點(diǎn)，不僅僅會給予補(bǔ)償，還會對未來預(yù)期做對價透資。所以，理性的市場認(rèn)知者都會看預(yù)期收益而不是舊有業(yè)績的考核，這便是資本市場價值評估模型的底層邏輯。按此市場價值評估模型的底層邏輯來看，華熙生物是一個被市場嚴(yán)重低估的存在，就如華熙生物已經(jīng)達(dá)到了智能手機(jī)的生態(tài)級別了，但是市場依然在以BP機(jī)的價值予以對價，嚴(yán)重脫離了華熙生物的實(shí)際價值預(yù)期。

同時，市場規(guī)模已連續(xù)多年超萬億的中國美妝產(chǎn)業(yè)，正進(jìn)入全面升級的新階段。消費(fèi)者也不再只看廣告或包裝，而是更關(guān)注成分和科技內(nèi)涵。華熙生物早已超越透明質(zhì)酸原料商的角色，構(gòu)建了從原料到終端產(chǎn)品、從糖生物學(xué)到細(xì)胞生物學(xué)再到再生醫(yī)學(xué)的全鏈路布局與生態(tài)體系，并提前引領(lǐng)了以ECM戰(zhàn)略為核心的系統(tǒng)抗衰時代。

而且，華熙生物的全域ECM戰(zhàn)略是涵蓋原料研發(fā)、產(chǎn)品開發(fā)、終端服務(wù)和消費(fèi)者教育的完整生態(tài)系統(tǒng)。華熙生物其“潤百顏ECM中心”的設(shè)立，旨在將高深的科學(xué)概念轉(zhuǎn)化為消費(fèi)者可感知、可體驗(yàn)的解決方案。

比如，華熙生物旗下潤百顏獨(dú)家細(xì)胞修護(hù)技術(shù)英菲HA（INFIHA），采用韌顏玻（不同分子量玻尿酸

正如“用戶說”的文章認(rèn)為，中國由于在合成生物學(xué)、再生醫(yī)學(xué)等領(lǐng)域的快速發(fā)展，以及消費(fèi)者對科技創(chuàng)新型護(hù)膚產(chǎn)品的高接受度，有望成為全球ECM產(chǎn)業(yè)的重要增長極。未來五年，ECM領(lǐng)域的競爭將不僅僅是產(chǎn)品和市場的競爭，更是技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、科學(xué)定義和產(chǎn)業(yè)生態(tài)的全面競爭。誰能夠率先建立完整的ECM技術(shù)體系和應(yīng)用方案，誰就能在這個萬億級潛力的市場中占據(jù)主導(dǎo)地位。在這樣的大勢下，華熙生物自然會因此獲得不菲的市場補(bǔ)償性回報，同時華熙生物也會繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)的科技潮流，讓資本重新給華熙生物“估值”。

總之，行業(yè)的進(jìn)步從來不是孤軍奮戰(zhàn)，以華熙生物為代表的科技型企業(yè)，一定會倒逼更多企業(yè)從營銷內(nèi)卷轉(zhuǎn)向科技深耕，推動整個產(chǎn)業(yè)形成創(chuàng)新策源的新生態(tài)。而且，在產(chǎn)業(yè)價值重估的背景下，華熙生物這樣的企業(yè)才最有望穿越周期，更會迎來市場的價值重估。

（本文作者為財經(jīng)作家江湖散人，著有多部財經(jīng)著作。本文撰寫時參考并引用了用戶說等相關(guān)公開報道或資料。中國香妝融媒體發(fā)布本文只是為了傳遞更多的訊息，不代表任何有傾向性的投資意見或市場暗示，僅供行業(yè)參考。）

責(zé)編：陳方

一審：陳方

二審：湯世明

三審：王超

來源：華聲在線

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